6月30日，在日本东京外汇市场上 ，日元对美元汇率跌破162日元兑换1美元关口
，跌至1986年12月以来最低水平 。日元为何持续走弱？本轮贬值将对日本经济和民生带来何种影响？

　　美日利差悬殊

　　套息交易持续施压日元

　　中国宏观经济研究院对外经济研究所副研究员 李馥伊：最近4年多以来，日元的走势都是偏弱的 ，对美元已贬值接近3成
，原因有内外两方面
。外部因素主要是美日巨大的利差与套息交易长期存在。目前美联储利率维持在3.5%至3.75%，而日本央行刚刚加息到1% ，虽然是31年来最高水平，但是250个到350个基点的利差仍然是驱动资金借日元买美元
，对日元形成了持续抛压 。

　　高负债叠加老龄化

　　日元基本面疲弱

　　中国宏观经济研究院对外经济研究所副研究员 李馥伊：内部因素方面，日本的结构性问题迟迟得不到很好的解决
。比如说日本的公共债务占GDP已经超过240% ，是发达国家中最高的
，政府每花4日元就有1日元是用于还债，这个也限制了日本财政政策刺激经济的空间。同时 ，老龄化、低增长 、低动能这些因素都在长期削弱它的投资吸引力
，所以日本的基本面也是很难以支撑日元去强势发展 。

　　日元持续贬值

　　民生与产业承压

　　中国宏观经济研究院对外经济研究所副研究员 李馥伊：日元贬值带来的影响，可以从民生和产业两方面去看。

　　在民生方面 ，能源
、食品、原材料进口成本都在增加
，水电 、生鲜
、日用品的价格被推高，导致实际购买力下滑 ，最终使家庭消费、民生方面难以提振
。

　　从产业方面来看
，贬值虽然会刺激出口，但是更多影响是抬升了中间品的进口成本 ，影响了广泛的下游产品，同时中小企业经营承压。

　　日本政府或再干预汇率

　　但难改长期趋势

　　中国宏观经济研究院对外经济研究所副研究员 李馥伊：日本政府干预的概率是比较大的 。但干预的影响目前来看还是比较短暂的
。从根本上来说
，一个国家的货币是否强势取决于货币的供需。日元的需求端结构性偏弱，所以很难改变货币的长期走势 。前期日本也曾大规模的买入日元 ，但只是在短期拉回了汇率
，未能扭转利差主导的趋势，后续也是反弹乏力再创新低
。

（文章来源：央视新闻）