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　　■ 李春莲

　　近日，多家外资机构表示看好中国AI产业链。例如
，高盛发布报告称，中国AI产业链具备被市场低估的独特竞争优势 ，尤其在基础设施、电力和半导体领域；量子策略发布的资产配置策略则明确提出布局中国AI相关标的 。

　　在笔者看来
，中国AI产业链迎来外资机构重估，背后有三重逻辑
。

　　其一 ，中国AI产业具备难以复制的全链条竞争优势。

　　一是算力基建与能源底座全球领先 。依托全国一体化算力网络布局
，国内万卡级国产智算集群批量落地，数据中心建设 、交付效率大幅领先海外；叠加全球规模最大风光绿电供给
、完善稳定的新型电力系统 ，解决了AI算力高耗能痛点。二是随着技术突破加速
，存储、高速互联设备等方面实现规模化量产，从服务器整机到液冷散热形成完整供应链 ，摆脱了外部依赖
。三是丰富的应用场景为AI产业提供了更大的商业空间。

　　可以看到
，如今中国已形成完整的AI价值链：上游算力硬件 、液冷、光模块
、存储设备实现规模化量产，中游国产大模型、云平台落地商用 ，下游工业智能 、自动驾驶方案批量“出海” 。实打实的业绩增长，让中国AI企业的商业前景愈发明确
。

　　其二
，“估值洼地 ”受到全球资本关注。

　　高盛测算的一组数据，揭示了当前市场的定价失衡：自2022年底以来 ，全球人工智能相关上市公司总市值累计新增了34万亿美元
，但中国股票的贡献占比偏低 。当前中国AI板块总市值仅约4万亿美元，考虑到其产业优势 ，这一数字仍有较大上升空间
。

　　过去两年的AI行情演进中
，美股科技七巨头更受全球资本关注，但随着更多资金开始寻求新增长主线 ，以及中国AI产业链订单持续放量
，中国AI产业成为了全球资本的新焦点。

　　其三，政策支持加码 ，筑牢产业长期增长基础 。

　　相关政策支持持续加码
，为算力网络
、绿色算力基础设施等方面建设提供了重要支撑，一方面补齐算力硬件、存储 、高端互联设备等短板 ，另一方面推动AI深度融合制造
、交通、能源等领域
。稳定 、长期
、体系化的政策支持，让中国AI拥有持续兑现业绩的基础
，这也是吸引外资机构的重要优势。

　　当然，目前产业发展仍存在不少挑战 ，例如
，高端材料、先进设备攻关仍需持续投入，海外贸易壁垒 、阶段性产能波动等风险不容忽视 。只有具备技术护城河与全球交付能力的企业 ，才能持续享受估值红利
。

　　在笔者看来
，外资集体看多中国AI产业链，释放了清晰信号：政策
、需求、资金等方面因素共振之下 ，中国AI产业已进入快速推进商业化的黄金阶段
，而这也是估值提升的关键支撑。