期货日报

　　7月29日
，生猪期价延续弱势，价格重心进一步下探
。

　　从盘面看 ，继昨日跌破11000元/吨关口后
，今日生猪期货主力2609合约价格继续走低，盘中一度触及10835元/吨 ，截至收盘
，报10935元/吨，下跌0.64% ，创该合约上市以来新低。

　　期货日报记者注意到
，7月中旬以来，生猪期价持续回落 ，累计跌超12% 。

　　谈及生猪期价“跌跌不休 ”的原因
，中基宁波集团生猪事业部期现业务负责人高元驰分析称，首先 ，7月以来，集团场出栏进度偏慢
，但缩量操作并未能有效提振现货价格
。临近月末，部分企业开始赶进度 ，挂牌量逐步恢复
，供应压力开始显现。其次，前期压栏和二次育肥形成的社会库存尚未去化 ，导致标猪供应相对充足 。最后
，当前市场处于季节性需求淡季
。

　　不过，高元驰表示 ，目前国内养殖端尚未出现恐慌性的挤兑出栏。二次育肥呈现“边卖边进
、低价补栏与观望并存
”的局面
，在一定程度上能对猪价起到阶段性托底的作用，但入场集中度和单日规模有限 ，不足以推动猪价趋势性反转 。

　　格林大华期货农产品分析师张晓君补充道
，受市场“供强需弱”的影响，猪价震荡偏弱运行 ，而近月期货合约升水现货价格，盘面下跌的本质是交易基差回归
。

　　谈及猪价何时见底
，高元驰表示，需关注库存是否有效去化 ，重点观察四个信号：一是出栏均重是否持续下降
，以验证前期压栏和二次育肥库存的去化情况；二是屠宰量及白条订单是否出现连续回升，而非仅仅是降价后的短期成交改善；三是大猪绝对价格上涨 ，即肥标价差走强需由大猪需求驱动
，而非标猪价格继续下跌；四是在集团场恢复正常出栏后，现货价格仍能企稳 ，同时低价能够带动新一轮二次育肥猪集中入场。

　　在高元驰看来
，在上述信号形成共振前，猪价或处于磨底阶段 。

　　张晓君表示 ，临近月底
，需重点关注养殖端的缩量预期能否支撑猪价短期止跌回升
。从新生仔猪和生猪出栏的数据推算，预计8—9月生猪供给稳中有减 ，猪价重心或呈现低位震荡上移的态势，但向上的幅度有限。

　　“出栏体重仍是当前最关键的观察指标：若出栏体重持续下降
，则意味着养殖端出栏缩量，或支撑猪价止跌回升；反之 ，会对猪价上涨空间形成较大压力 。 ”张晓君说。