美国财政部紧急宣布“救市”仅过了约24小时 ，美债市场再度“变脸 ” 。

　　北京时间8月20日晚间，美债收益率上扬 ，长期美债收益率重返高位
。截至发稿
，30年期美债收益率报5.239%，盘中一度重返5.26%；10年期美债收益率报4.701%。

　　随着美债收益率的再度走高
，黄金、白银盘中回落，随后略有反弹回升 。截至目前 ，现货黄金报4492.66美元/盎司，日内跌超0.5%；现货白银报67.54美元/盎司
。

　　美股市场方面，美股三大指数集体低开。截至发稿 ，道指跌0.72%
，纳指跌0.62%，标普500指数跌0.34% 。

　　在前一日收涨超176%后 ，Moderna美股盘初下挫
，截至目前跌超17%
。美股存储板块逆势上扬，SK海力士涨超4% ，闪迪涨超2%
，美光科技涨近1%。

　　当地时间8月19日，美国财政部宣布 ，对长期国债的流动性支持回购规模将“至少扩大一倍
”
，由20亿美元提高至40亿美元，回购对象涵盖10年期至30年期债券 ，试图遏制收益率上涨 。

　　该消息公布后，市场短期内提振效果明显
，长期美债收益率应声回落。然而，这一利好消息的提振“转瞬即逝” ，在不足一个交易日内美债收益率便重返先前的水平
。

　　分析认为
，美国财政部宣布扩大回购操作规模，但这相对于美债市场体量有限 ，也无法从根本上缓解美国的财政赤字压力。据新华社报道
，美国财政部19日发布的数据显示，美国联邦政府债务总额已突破40万亿美元 。

　　“在多年低利率和不断膨胀的政府债务之后 ，国债收益率仅仅是上涨就意味着对这些债务再融资 、偿还本金的成本将显著增加
。这将需要更多的债务
，从而增加更多供应，进而带来更高的收益率。 ”嘉盛集团高级策略师James Stanley表示 ，“这形成了一个循环
，供应增加
、价格下降意味着更高的收益率，最终偿债代价滚大到令政府受损的程度 。虽然我们还没达到那个阶段 ，但美国政府自金融危机以来不断增加借贷，风险已在眼前
。”

　　兴业证券研报认为
，政策能阶段性缓释美债收益率的上行压力，但决定长债利率走势仍在于市场需求。政策购债的规模相对较小 ，更关键的仍是能否真正重塑市场投资者的购债信心 。中期来看
，如果财政可持续性预期不修正，AI债务融资继续对长债需求形成分流 ，超长端美债需求预计会持续偏弱
。短期而言
，要想阶段性缓释抛压，至少也需要油价降温、经济数据进一步边际走弱 ，让整个美债曲线下移动能增加
，来削减长端的空头力量。

　　作者：陈佳怡