近日，东方港湾创始人但斌 、日斗投资创始人王文
、神农投资创始人陈宇、知名投资人段永平等私募人士 ，公开发布了最新投资观点和感悟 。可以看到
，私募人士之间的观点分歧，不仅涉及科技领域的机会甄别 ，更关乎市场投资主线的判断
。对于AI 、券商
、创新药、龙头白酒 、保险等方向
，私募人士看法不一。

　　7月以来，私募之间的配置分歧愈发明显 。部分机构坚持重仓AI基础设施方向 ，部分机构均衡持仓，还有机构谨慎看待科技板块
，“在便宜的地方找机会”
。用业内人士的话来说，市场正处于温和博弈阶段 ，投资主线或正在酝酿中。

　　投资：变还是不变

　　近日
，段永平的“十年之约 ”受到市场关注 。

　　有网友向段永平提问，能否参考巴菲特当年的“10年之约
” ，用一个公开的、长达10年的投资约定
，来给投资者上一堂关于“时间的复利”的课。段永平回应称，以10年为维度 ，他对白酒板块龙头充满信心
。

　　对此
，但斌在社交平台上表示，自己对白酒板块龙头的观点从未改变 ，但投资要与时俱进
、放眼全球。“段永平更多相信企业不变的内核
，但我认为时代浪潮滚滚向前，有些行业会发生颠覆性变化 ，既要坚守价值，也要客观看待世界发生的改变 。 ”但斌说
。

　　值得注意的是
，同样是价值投资者，但斌和段永平的投资操作分歧明显。

　　今年二季度 ，东方港湾海外基金新买入英特尔、闪迪 、超威半导体
、迈威尔科技、Arm Holdings plc ADR 、博通
、Lumentum等AI硬件相关标的
，持仓重点仍是AI领域；而段永平则减持苹果、英伟达 、谷歌等标的，清仓了台积电和云安全服务公司CRWD ，同时加仓拼多多和阿里巴巴 。

　　方向：创新药
、保险还是券商

　　除了买不买AI
，私募人士之间的分歧还体现在对其他投资机会的研判上
。

　　近日，日斗投资创始人王文在社交平台上表示：“没有比券商更具确定性的行业了。
”他认为 ，社会财富结构仍在向证券化、金融化 、财富管理化方向演进
，在这一过程中，证券公司的业务多元化程度
、行业集中度及资本市场服务能力都存在提升的空间 。而盛麒资产创始人曾文凯更看好保险板块的确定性
。

　　神农投资创始人陈宇则对创新药板块高度关注。

　　陈宇近期在社交平台上表示：“现在中国的创新药可谓遍地黄金 。”在看多创新药的同时 ，陈宇还表达了对白酒板块的谨慎预期
，他解释称：“总体来看，50度以上的白酒仍占据中国酒业的半壁江山 ，但过去10年‘少喝酒，喝好酒’的趋势
，正演化为‘喝更少的酒、更低度的酒 、更有意思的酒’，以微醺悦己为核心的酒文化正在兴起 ，因此不是对酒谨慎
，而是对白酒谨慎
。 ”

　　资金：仍在温和博弈

　　私募人士之间的观点分歧，是机构资金博弈的缩影。

　　“在公司内部 ，基金经理操作分歧明显 。”一家百亿级私募相关人士坦言：公司创始人坚定看好科技领域的投资机会
，尤其是AI基础设施方向，因此在7月调整后便加仓了；另一位管理规模较大的基金经理则认为市场资金再平衡仍在继续 ，因此保持低仓位
，并配置了低估值方向。

　　上海证券报记者采访获悉，8月以来各家私募不仅在AI配置方向上显现分歧 ，还在AI之外的市场机会上难以达成共识
。目前
，有的私募看好国内外互联网和云计算大厂，有的坚守业绩持续兑现的纯硬件算力标的 ，有的则将目光转向AI应用端。在AI之外，私募还对新能源、金融
、有色、创新药等方向各有所好 。

　　雪球金融产品与研究部负责人姜玉婷坦言
，当前市场仍处于温和博弈阶段，无论是个股还是行业 ，资金的高集中度仍处于下降过程中
。

　　招商证券研报显示
，二季度电子和通信板块融资余额分别增加2535.66亿元和665.5亿元，7月则分别减少1437.58亿元和484.53亿元。与此同时 ，华夏科创50 ETF和易方达创业板ETF在7月分别获资金净流入402.87亿元和338.41亿元
，结合高换手率与机构持仓集中度，成长板块的筹码仍在消化 ，再平衡尚未结束 。

　　多位业内人士认为
，短期内市场难见清晰的投资主线，但历史情况表明 ，风险往往在共识中累积
，机会则在分歧中加速酝酿
。

（文章来源：上海证券报）