股指：

　　（王东灜，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537）

　　昨日 ，A股市场缩量震荡 。Wind全A上涨0.11%，成交量1.78万亿元。中证1000指数上涨0.22%
，中证500指数上涨0.34%，沪深300指数上涨0.1% ，上证50指数上涨0.17%
。K型分化仍是市场主线
，一方面，集成电路出口维持高位 ，科创板块业绩景气度较高
，但前期热度已退，共识的再次凝聚需要时间；另一方面 ，内需板块仍偏弱
，8月制造业PMI处于荣枯线以下，权益市场缺乏交易逻辑。尽管近期房地产政策出台 ，但对于需求拉动有限
，同时对于二手房价格可能造成影响 。在此背景下，美联储近期表态偏鹰 ，市场重回加息逻辑，美债企稳
，黄金走弱
。上述宏观因素使得近期权益市场可能重回杠铃走势，红利资产和小盘概念可能相对偏强。

　　国债：

　　（朱金涛 ，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271）

　　国债期货收盘
，30年期主力合约涨0.41%，10年期主力合约涨0.12% ，5年期主力合约涨0.05%
，2年期主力合约涨0.02% 。中国央行开展0亿元7天期逆回购操作，昨日有1030亿元你逆回购到期 ，净回笼1030亿元
。资金面来看
，DR001加权利率下行0.5bp至1.35%，DR007加权利率下行0.3bp至1.37%。当前债市底部扎实 、顶部受限、震荡偏多
、波段为主 。短期依靠宽松资金面和偏弱基本面支撑修复行情 ，但受制于供给压力和海外约束
，难有单边趋势行情
。后续重点跟踪资金面变化、8月核心经济数据和一级市场供给情绪，把握震荡市中的结构性机会。

　　贵金属：

　　（展大鹏 ，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）

　　隔夜伦敦现货贵金属震荡走高，现货金银比至66.8
，现货铂钯价差至404美元/盎司 。宏观方面，美国8月ISM服务业PMI升至55.4 ，高于预期值54.3
，创六个月新高
。昨晚美联储理事沃勒出来抑制市场不断攀升的加息预期，他表示通胀已有缓和迹象 ，9月利率考虑按兵不动。地缘政治方面
，特朗普表示对伊朗打击不会持续太久 。昨晚美联储理事发声抑制加息预期，金价顺势反弹 ，周五的非农就业数据及下周的CPI数据将成为重要观察数据
，美联储重启是否加息仍存不确定性，黄金或仍宜谨慎对待。银铂钯 ，作为高弹性品种
，跟随贵金属板块整体波动，仍缺乏来自各自基本面的独立驱动
。

　　免责声明

　　本报告的信息均来源于公开资料 ，我公司对这些信息的准确性 、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观
、公正
，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品 、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议 ，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏
，与本公司和作者无关 。